二十届四中全会将研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，确定未来五年的政策重心。这种规划带来的“政策确定性”，将成为波动市场中的重要锚点，而历史经验表明，资本市场往往会提前3-6个月开始演绎相关主题机会。

十五五规划的重要性怎么强调都不为过。作为“三级四类”规划体系的统领，它不仅将确定2026-2030年的发展路线图，更要衔接2035年远景目标。按照2035年GDP翻番的目标倒推，“十五五”期间年均GDP增速需接近5%，这意味着规划必然会围绕“高质量发展”提出系统性举措。

注：2018年，《关于统一规划体系更好发挥国家发展规划战略导向作用的意见》首次明确了“三级四类”规划体系。“三级”指的是国家级、省级、市县级规划；“四类”是发展规划、国土空间规划、专项规划和区域规划。

从目前透露的信息看，有两大主线尤为值得关注：

一是科技突围与新质生产力培育。高层多次强调要将发展新质生产力摆在突出位置，这在十五五规划中必然会有具体的战略部署和配套支持。随着规划的推进，在人工智能、高端装备制造、生物医药等关键核心技术领域，有望迎来更多的政策倾斜。

二是服务消费的深化拓展，尤其是育儿、教育、医疗、养老等领域。

在育儿方面，配套的托育服务、婴幼儿照护等相关产业将随着补贴政策的完善而快速成长；教育领域，职业教育、素质教育等符合社会发展需求的细分方向将得到更多支持；医疗领域，基层医疗服务能力提升、特色专科发展以及智慧医疗的推广应用是重点；养老领域，社区养老、居家养老服务体系的完善，以及适老化产品的研发和应用，都将孕育大量的投资机会。

当前处于规划建议公布前阶段，这两大主线相关的主题机会已经开始受到市场关注，随着规划细节的逐步清晰，将迎来更明确的投资窗口。

超越短期波动：建立中期坐标系

或许我们需建立适应新政策逻辑的坐标系：

时间上，三季度是政策效果“验证期”。超长期特别国债按计划发行，以旧换新资金持续下达。政策资金到企业盈利改善存在周期，未来一段时间或现行业业绩拐点。

空间上，政策与市场重叠领域值得布局。服务消费中，居民服务性支出增速快于商品消费，财政加大养老医疗投入；科技领域，有技术壁垒且能商业化的企业将脱颖而出。

总之，市场对会议的反应是新旧政策思维的碰撞。随着十五五规划推进，中期机会将显现，当前调整是布局优质资产的契机，理解政策逻辑转变者终将获益。